公元前二０六年的冬天，大雪辅天盖地下了三天三夜，乌江浦四处没有人迹，连飞鸟也不见一只。大约在下午三四点光景，突然从西北角响起一阵马蹄声，接着闪出一二十个骑马的彪形大汉，他们披盔戴甲，满身都是伤痕血迹。为首的大汉身高约有八尺，“古铜”色的脸上长一圈黑钢丝似的胡须，眼里虽然充满血丝,但却炯炯有神,他就是历史上有名的“西楚霸王”项羽。这位一代豪杰，怎么落到这个地步？
项羽，名籍，江苏宿迁县人。他一生打了很多胜仗，有“盖世英雄”之称，但却，因骄傲自大，是不能知人善任，结果一败涂地。项羽轻慢韩信就是一个例子。
韩信很有才学。在投靠项羽之前，因为没有职业，加上自己不够检点，经常靠在别人家里吃闲饭混日子，不少人都讨厌他。就是因为这段不光彩的历史，使项羽看不起韩信，只给他一个掌管车骑门户的小官做。尽管如此，韩信还是给项羽出了许多治国安邦的好主意，可他全当耳边风。
韩信觉得在霸王部下无所作为，便私下跑了。人报项王，项羽笑道：“如此无用之人，跑掉何妨?”谋士范增进谏：“韩信，留则安邦，走则乱国，不如杀掉。”项羽这才定下决心，亲自骑着乌骓马追杀韩信。
韩信的腿再快也跑不过霸王的乌骓马，眼看就要被项王追上了，他急中生智，便迎着风小解，将尿撒满全身；见此情景，项羽不觉暗暗发笑：杀这蠢物岂不沾污我这把钢刀，便勒马回转。范增见项羽放了韩信，再谏道：“这是韩信玩的花招，大王切不可受骗。”项王只好再转身去追，韩信也料到项羽还要复返，便趁项羽赶来之时，躲在背风处大解，让自己闻臭。项羽第二次看到韩信如此模样，断定此人确无出息，掩鼻骂道：“蠢才韩信，胸无大志，大王饶你一命，苟且偷生去吧!”
韩信投奔刘邦后，由肖何保举，得到重用。韩信曾在项羽部下，十分了解项羽个性。他利用项羽信神信天的特点，派人用麦芽糖在地下书写“霸王无道”四个大字，贪食的蚂蚁见到甜的东西拼命往上爬，于是，到处出现由蚂蚁组成的“霸王无道”四个字。有人报告项羽，开始他根本不信，等到亲自看见才十分骇然，感叹道：“此乃天亡我楚，非战之罪也! ”项羽在两军对垒中犹豫不决，中了韩信埋伏之计，吃了败仗，兵困垓下。这位“力拔山兮气盖世”的英雄，在别姬之后，带着一二十名残兵败将，匆匆来到乌江渡口。此刻前有长江拦路，后有汉兵追赶，正不知如何是好?忽然，从附近港内划出一只船来，项羽喜出望外， 自语道：“天无绝人之路! ”转眼一想：这莫非是韩信派来的奸细，随即警觉地用手按住宝剑，准备厮杀。只听划船人说：“大王，请放心。我乃乌江亭亭长是也，专程来搭救您的，快快上船! ”项羽定睛一看，更加疑心：“既来接我，何不用只大船? ”谁人不知我项羽离不开乌骓?”这时， 已经隐隐约约听到汉兵的喊杀声，亭长急得直跺脚：“大王，您先上船，把您渡过去，再来渡马。快！快！快！”项羽越发感到来人是个奸细，不然他为什么渡人不渡马呢?莫非他想把船摇到江心，然后搞翻， 生擒于我，好到刘邦跟前领赏，这船万万上不得!
说时迟，那时快，几百名汉将汉兵追将过来，跟随项羽的那些残兵败将们慌忙上前迎战，不过十几个回合，全部身亡。
项羽眼看将士们全部战死，汉军正吆喝连天，声称要活捉他报功，心如火焚，这时，乌骓对天长嘶，声调十分凄惨，项羽一边抚摸着它，一边感慨万分地说：“乌骓，乌骓！想你跟随孤家多年，百战百胜，今日落到这种地步，快过江逃生去吧!”说着，把乌骓送上船，遂拔剑迎战。在厮杀一阵之后，项羽终因寡不敌众，节节败退，但他是条倔强汉子，自然不愿当俘虏，便拔剑自刎。
乌骓渡过江来，不见主人，它不愿为别人效劳，便伏地滚死，只留下一具马鞍，传说今日马鞍山，便是楚霸王乌骓马的佩鞍变成的。